市场需求每况愈下，特斯拉“卷”不动了？

笔记 | Danil Sereda

编译 | 华尔街大血案

自2023年6同年以来，杜邦（NASDAQ：TSLA）暴跌了少于20%，而标准化里斯500净资产(SP500 )上升了9%，自衍生品看跌分析以来，该股暴跌了0.55%，而大盘则上升了11.82%：

衍生品并不认为，杜邦就此在1同年24日面世的年末税后才会让融资失望，其美国公司股票的暴跌趋势才会持续。

2023年年末，杜邦的签订合同幅度强劲（484,507辆），生产了494,989辆汽车，减少值激增13%，环比激增15%。全年总签订合同幅度达到1,808,581辆，大于了美国公司同一时间少于180万辆的指导工作。这些实际上是从未有过的强劲结果。但为什么杜邦的美国公司股票在消息面世后暴跌了少于13%呢？

我并不认为私人机构融资开始减少水牛头寸，因为他们在杜邦强劲的签订合同幅度当中看不到了所谓的“拖动”效应，这种效应是当消费者快速著手借出以在届满同一时间利用某些福利时起因的。在这种但会，期望的减少与新泽西州、德国和德国的锂电池税收就此届满有关。

根据属于自己IRA指导工作，杜邦在新泽西州的Model 3 SR（标准化lb）和LR（长lb）原订将在同年初失去7,500美元的IRA抵免腰。杜邦特别强调，签订合同不能在12同年31日同一时间进行，以保证全腰债权（因此签订合同幅度猛增）。这一暂定比同一时间预料的3,750美元严重损失有所提高。

上个3集，杜邦独自重视折扣方针，在华小幅上升（+0.66%），并提高了北美之外Model 3 Highland的折扣。然而，年初适度价钱有所上升。继10同年初在新泽西州将Model 3/Y车型的价钱初步缩水3-4%后，杜邦于11同年当中旬重新大受欢迎存货两车优惠券。无论如何，8同年当中旬降低成本后，Model S/X整个3集的少于零售价(ASP)较低，这将对2024财年第一3集的产品统计数据（也可能是每股获利）包含再一。此外，西欧的某些存货两车还有增幅度优惠券，以及其他软性优惠券，例如新泽西州的六个同年在线四冲程和在华的保险税收。

目同一时间商品上的期望还有很多先同一时间——否则，该美国公司不能如此频繁、如此大幅地缩水销零售价钱。另外，我从埃隆·尼尔在第三3集税后电话会议上关于亚琛和奥斯汀崛起的回答当中推定，杜邦或许未看不到期望的上升。

2023年，锂电池商品将再次出现少于40-50款来自不同国际品牌的双门，因此竞争已带入杜邦激增的仅次于再一。结果，到今年同年初，杜邦在华之外的商品份腰动态方面处于弱势群体：

杜邦的市价几乎以致于了。鉴于我上面描绘的汽车行业起因的血案（和特质），我并不认为对于将来两年EBITDA激增的共识观点未任何合乎逻辑的理解。

无论如何，杜邦倒数两年EBITDA激增多达43%的可能性更为大，如下所示：

即使起因这种可能，隐含的FWD EV/EBITDA仍将高于30倍-与我们近期几个3集看不到的美国公司业务激增下跌的取材比起，这过高了。

因此，原订年末的统计数据就减少值或环比迅速而言不能是第一场灾难性：已面世的签订合同统计数据如此一来表明2023年就此一个3集才会显出强劲。尽管如此，原订管理美国公司的指导工作和评论将相当悲哀。

我更为理解看次之的论点，他们说杜邦也许是餐馆汽车美国公司。是的，它或许也许是餐馆汽车美国公司。其业务多元化程度令人惊叹，每个为数众多商品的充满信心甚是令人困惑。但杜邦首先是制造者和产品汽车，然后才是其他一切。因此，杜邦受到周期性的影响，这或许妨碍水牛。

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