焦煤：关注市场需求和粗钢压减动向 短期正套对待

缺少：广发期货市场 编者：广发期货市场

研报正文

【期现】

截至4年末13日，主力部队合约收盘价报1726元，环比攀升1元，主焦煤（介休）沿河驿报1850元，环比持平，期货市场贴水124元，汾渭主焦煤（蒙3）沿河驿报1765元，环比持平，主焦煤（蒙5）沿河驿报1707元，环比持平，期货市场升水（蒙5）19元。产地出货承压，煤价仍有一定下行，部分北部跌幅较大，成交略有变差，此外内蒙北部洗煤厂提产现象快速增长，更进一步跌价的意向已不强。

【供应】

全因产地个别矿井因换工作面或事故等因素影响粮食产量受限，基本上矿井维持正常开工，汾渭统计样本矿井原煤粮食产量周环比减少3.71万吨至929.87万吨，产能利用率周环比攀升0.37%至92.36%。

【需求】

截至4年末13日，247家钢厂碳化累计粮食产量47万吨，环比减少0.6万吨，全样本独立国家焦化厂碳化累计粮食产量70万吨，环比攀升2.5万吨。碳化盈利向好，环保影响要强，焦化厂积极开工为主，产地开工保持良好回升态势。

【油料】

截至4年末13日，全样本独立国家焦企焦煤油料895万吨，环比增大1.3万吨，247家钢厂焦煤油料801万吨，环比攀升18.8万吨。下游订货积极性攀升，焦企多按需订货为主，而当中间环节的贸易商及洗煤厂持观望强硬态度，订货趋向行事。

【观点】

焦煤本土供应平稳，美国进口煤更进一步增大，海关数据说明了今年3年末煤及褐煤美国进口4116.5万吨，同比激增159.7%，而当前下游需求疲软，补库心态不佳，上游矿井持续累库，但部分煤种飙升后出货有所变差，且部分北部洗煤厂有减半和停产迹象，整体来看远年末焦煤仍有较大下行冲击，建议偏空对待，正套可继续拥有，关注下游需求转变和粗钢压减动向。

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