锰：低库存支撑盘面走强 主力关注185000表现

；也：广发期货 作者：广发期货

研报正文

【现货】4月13日，SMM1#锂铂均高价189500元/吨，环比-450元/吨。外销铂均高价报189250元/吨，环比-200元/吨；基差7250元/吨，环比总体。

【供应】据资讯，3月全国精制铂开采量多达1.76万吨，环比降至1.73%，增加值上升39.68%。此前外销窗口持续关闭，叠加铂高价大幅下跌，进口商拿货意愿增加，市场资源略有挂钩。

【需求】市场成交低迷。三元前驱体民营企业对铂定高价接受度回升，铂定高价下跌，敞开负反馈闸口。不锈钢储备飙升，利润营收，钢厂维修保养减产。合金和电镀民营企业逢低采购，但订单不及考虑到。

【储备】4月7日，LME铂储备42018吨，周环比减小2442吨；SMM国内六地全球化储备4752吨，周环比减小299吨；SHFE铂储备1505吨，周环比减小302吨；保税区铂储备4300吨，周环比减小300吨。全球显性储备51070吨，周环比减小3041吨。

【逻辑】国内精制铂开采量稳之中有减，新减生产量集之中在Q2投放，但电积铂生产厂经济性下行给新减生产量如期投产减加也就是说。短期新减生产量拘禁兑现前，供应端减量受限制。菲律宾和印尼铂矿定高价松动，铂铁储备飙升，铂订单未稳定下来，铂铁和铂定高价持续走弱。需求未回暖，即将需逢低兑补库，高高价抑制成交。精制铂皆储备去化，现货升水上扬，对铂高价呈现出支撑。

另外，宾夕法尼亚州CPI和PPI超考虑到下行，但核心通胀具备强于韧性，市场目前仍然集之中考虑到5月加息25bp，6月后带入降息时间尺度，年底降息75bp，美元指数跳水，提振有色金属定高价。短期非议185000表现，基本维持松动至高位再空思路。

【操作促请】非议185000表现

【短期论者】之中性

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